Как падение курса рубля влияет на рост цен?
В Отделении Самара Волго-Вятского ГУ Банка России пояснили, что инфляция формируется под влиянием большого количества различных факторов, и колебание валютного курса – лишь один из них.
Изменение курса национальной валюты, наблюдавшееся с начала 2020 года, стало одним из факторов, который повлиял на приближение годовой инфляции в России к установленной Банком России цели вблизи 4%. В октябре общероссийская инфляция составила 4,0%. При этом ослабление рубля в большей степени отразилось на динамике цен на непродовольственные импортные товары и продукцию с заметной импортной составляющей. В ближайшие месяцы влияние данного фактора может сохраниться, однако оно имеет краткосрочный характер и не создает рисков для ценовой стабильности. По прогнозу Банка России, в 2020 году инфляция в стране составит 3,9-4,2%. В 2021 году будут преобладать замедляющие инфляцию факторы, в том числе сдержанный спрос на фоне определенных ограничений, связанных с пандемией коронавируса. В результате в 2021 году инфляция может составить 3,5-4%, а в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.
Политику инфляционного таргетирования Банк России проводит с конца 2014 года. То есть он поддерживает годовую инфляцию на уровне заявленной цели вблизи 4%. Поэтому цены в среднем растут плавно и умеренно. В этой ситуации бизнес может развиваться, а граждане – планировать свои расходы. Основной инструмент такой политики – ключевая ставка, изменение которой влияет на спрос в экономике и в конечном итоге – на инфляцию. В последние три года фактически годовая инфляция в России в среднем была чуть ниже 4%.
При этом регулятор придерживается режима плавающего валютного курса. Это означает, что курс рубля не фиксирован, а динамика определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Вместе с тем, Банк России всегда внимательно следит за ситуацией на валютном рынке и анализирует его возможное влияние на ценовую и финансовую стабильность.
Банк России оставляет за собой право осуществлять покупки иностранной валюты для пополнения международных резервов либо ее продажи в случае возникновения угроз для финансовой стабильности.
Такой подход дает важные преимущества для экономики. В частности, он позволил ускорить приспособление российских производителей к изменяющимся внешним условиям, например, способствовал развитию импортозамещения. Таким образом, выросла конкурентоспособность российских товаров, заметно сократилась в потреблении доля импорта, то есть наш товарный рынок стал менее зависимым от внешних воздействий.
Также большую роль в смягчении внешних воздействий на экономику играет применение с 2018 года нового бюджетного правила, в соответствии с которым Банк России выполняет операции с иностранной валютой. Суть его в том, что все сверхдоходы, полученные от продажи нефти, направляются в Фонд национального благосостояния России. То есть при цене нефти выше так называемой «точки отсечения» Банк России покупает валюту на валютном рынке в размере сверхдоходов. Если же цена нефти опускается ниже «точки отсечения», происходит обратный процесс. Это позволяет предотвратить сильные колебания курса рубля и, как следствие, обеспечить финансовую стабильность, которая влияет и на стабильность цен на рынке потребительских товаров и услуг.
В текущей валютной динамике Банк России не видит существенных рисков для финансовой и ценовой стабильности, требующих вмешательства с его стороны.
